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气候变化无法忽视新兴市场回报料趋降

2020-08-07 10:40:45
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分享 Keith Wade 施罗德首席经济师及计谋师   投资者已无法再忽视气候变化的重要性。讨论这个问题是否存在的日子早已已往。气候变化的事实已摆在眼前,并将为我们的生活方式带来重大的影响。这亦已对我们的投资方式组成重大影响。有鉴于此,我们在2020年底前将会把环境、可持续性及企业管治(ESG) 尺度融入到我们治理的所有基金之中。   我们每年均会对天下各地股票和债券市场未来30年的投资回报举行展望,而今年是我们首次将气候变化的影响纳入展望中。我们的剖析将物理成本、碳税,以及部门石油和煤炭贮备因克制开采而发生的亏损纳入思量当中。   投资者渐趋重视ESG   效果显示,虽然气候变化或可带来具吸引力的投资时机,并有助促进已生长市场投资者的重视,但新兴市场的回报仍将受到负面影响。据我们的剖析显示,若无任何气候变化,瑞士股市在未来30年经通胀调整的年化回报为4.1%,但在有气候变化的情况下,回报为5.4%。加拿大方面,响应的数字分别为4.4%及5.4%,而英国为5.7%及6.0%。在气候变化的影响下,MSCI天下指数的回报展望亦将由每年3.7%略为上调至3.8%。虽然这能够为这些国家带来利好远景,但这亦不可能成为主张对气候变化不为所动的依据。   开征碳税成效料有限   若纰谬气温上升接纳任何行动,所有国家在本世纪内很可能会遭受重大损坏。纵然我们假设各国将会开征碳税,但相对实现巴黎协议所制订的目的(即在本世纪末前将全球升温幅度限制在1.5度以内)而言,征税所带来的影响似乎仍是太迟和太稍微。   未来30年,因气候变化而最受负面影响的国家是那些最温暖的国家,而且主要集中在新兴市场。由于气温上升对生产力带来袭击,加上重大的碳价钱潜在成本,印度将会是最受影响的国家。   宜因应自动调整组合   在无气候变化的情况下,印度股市在未来30年的每年经通胀调整回报预料将为6.2%。然而,在气候变化的情况下,预期回报将为每年2.3%。其他受袭击最严重的国家包罗新加坡及澳洲,而新兴市场整体的预期回报亦将受挫。当思量到气候变化因素时,新兴市场股市的30年展望回报将会由每年6.3%下降至4.4%。   固然,上述所有效果建基于大量的假设,而我们得出的回报预期数据所涉及的局限亦相对较广。尽管如此,这些数据仍能够为我们说明哪些地方有可能在气候变化中成为赢家和输家。当中的讯息很清晰:差别区域的显示很可能长期存在差异,这意味着因应气候变化风险而接纳自动计谋治理不再是一个选项,而是必须作出的行动。 责任编辑:吴洋洋
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